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如何消解诸侯经济

发布时间:2021-01-21 16:23:20 阅读: 来源:轴流泵厂家

如何消解“诸侯经济”

中国的地方政府债务风险与欧洲主权债务危机的形成机制有相似之处,一样巨大的地区间劳动生产率差距,一样的统一货币。在经济的扩张期,各个地区都有借债的冲动,而一旦经济下滑,则首先出现偿债困难的就是劳动生产率相对较低的欠发达地区,而此时,欠发达地区又无法通过货币贬值来刺激经济和渡过危机。  一个国家的货币币值与这个国家的劳动生产率有关。如果一个国家的劳动生产率上升,则其出口竞争力增强,如果保持汇率不变,则可能出现外贸失衡。于是,这个国家的本币币值将上升,使其出口产品的价格提高。同时,本币的购买力也上升,进口增加,从而避免外贸失衡的状况过于严重。  欧盟的问题在于,在欧元区内部,不同的国家劳动生产率差距巨大。在欧元正式启用之前,每一个国家都可以通过调整汇率来适应自己的劳动生产率,对于生产率相对较低的国家,低估本币币值就可以维持本国产品的价格竞争力。但是,在欧元诞生之后,每个国家无法施行独立的货币政策,欧元区的货币政策和利率水平由欧洲央行决定,欧元的汇率也只有一个。于是,当经济衰退的时候,各国将不能根据自身的情况实施独立的货币政策,包括调整利率和汇率。公共投资和财政政策成为各国政府干预经济的唯一手段,而这在原本已经负债累累的边缘国家无疑是不堪重负。  中国面积和欧洲接近,人口是欧洲的4倍左右。从地区差距来看,上海的人均GDP是贵州的近6倍。在欧洲,德、法的人均GDP大约是希腊的2倍不到。  中国的海岸线相对于国土面积较短,同时,内地的很多省份地形复杂。因此,在发展制造业,尤其是出口导向型的制造业的时候,沿海地区拥有得天独厚的自然条件优势,可以节省国际贸易成本。且沿海地区开放较早,市场化进程较快,制度环境更为高效,种种因素加在一起,形成了劳动生产率的地区间差距。  但是,必须强调劳动力流动的作用。沿海地区拥有发展制造业的优势,出现产业集聚,这本身并不一定会形成地区间“人均”意义上的巨大差距。如果劳动力流动是自由的,那么,发展制造业不利的地区的人口流动到优势地区,地理劣势地区没有流出的人口拥有更多的人均土地和其他自然资源(包括旅游资源),专业化于农业、旅游和资源产业,同样可以致富。仅仅说是经济的集聚导致了地区差距扩大,而不谈中国劳动力的集聚远远落后于经济的集聚,这样看地区间差距是看不明白的。  这时,统一的货币政策对于内地是不利的。人民币汇率的决定因素最根本的是全国平均的劳动生产率,因此,对于欠发达地区来说,人民币的币值偏于高估,但一个地区却不可能采取独立的货币贬值政策来刺激经济。而实际上,由于出口大量是由沿海地区完成的,因此,当出现大量外贸盈余的时候,人民币升值的空间也将以沿海地区的劳动生产率为重要决定因素。这对于原来就处于地理和自然劣势的局部地区来说,无疑会使人民币显得高估的问题更为严重。于是,内地地方政府刺激经济的唯一手段便是继续举债,继续增加投资。  有了地区间巨大的劳动生产率差距和统一的货币这两个条件,再加上地方政府有强烈的融资冲动,中国经济也可能有“欧洲化”风险。目前,从公开文本上便能了解到一些地方融资平台近年的债务增长速度可以用“惊人”二字来形容,而其偿债资源则主要靠土地开发后的出让收入。而一旦出现2012年上半年那样的经济不景气,土地出让进程放缓,类似企业的财务可持续性立即出现问题。  有观点认为,中国政府的债务负担并不算重,而且地方政府还有大量的资产。在我看来,当前的债务风险已经不是最棘手的问题。麻烦的是,只要上述机制存在,那么地方政府债务危机恐怕迟早会爆发。中国和欧洲的区别只是,中国不会有地方政府和银行的破产,最后可能以一场通货膨胀来渡过危机。  中国经济现在面临的难题是,国家太大。相应的规模经济有利于企业做大,提升竞争力。如果要保持大国的优势,又只能拥有一种货币和一个统一的货币政策,那么,中国的唯一出路就是缩小地区间的劳动生产率差距,具体就是保证更加自由的劳动力流动,消除“诸侯经济”的格局。  (作者为上海交通大学特聘教授、复旦大学教授)

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